La industria de los combustibles sostenibles de aviación (SAF) en América Latina comienza a pasar de los proyectos anunciados a los compromisos de inversión y la producción comercial. Un estudio de ALTA e ICF identificó más de 1.900 millones de galones de capacidad de producción propuesta, pero ninguna decisión final de inversión hasta noviembre de 2025. Los avances de Acelen Renewables y Petrobras en Brasil durante 2026 marcan un cambio importante, aunque gran parte de la capacidad industrial prevista en la región todavía no ha entrado en funcionamiento.
Una cartera de 1.900 millones de galones aún a la espera de inversiones
América Latina y el Caribe iniciaron 2026 con una amplia cartera de proyectos de combustibles sostenibles de aviación, pero con escasas pruebas de capacidad industrial respaldada por compromisos firmes de inversión. El informe de ALTA e ICF, Net Zero Aviation in Latin America and the Caribbean: Pathways and Trade-offs, publicado en marzo de 2026, identificó más de 1.900 millones de galones de capacidad de producción anunciada. Hasta noviembre de 2025, ninguno de los proyectos analizados había alcanzado una decisión final de inversión (Final Investment Decision, FID), y muy pocos habían recibido inversiones sustanciales durante la fase de estudios de viabilidad.
El inventario de ALTA e ICF, elaborado en octubre de 2025, abarcó proyectos en Brasil, Argentina, Colombia, Chile y Panamá. Brasil concentraba el mayor número de instalaciones anunciadas, gracias a sus industrias consolidadas de etanol y biodiésel y al acceso a materias primas agrícolas. Otras propuestas recurrían a tecnologías que iban desde los ésteres y ácidos grasos hidroprocesados (HEFA) hasta los procesos Alcohol-to-Jet (AtJ) y Power-to-Liquid (PtL).
La distinción entre capacidad anunciada y suministro operativo es fundamental. Una decisión final de inversión representa un compromiso formal de llevar adelante un proyecto, pero la financiación, la construcción, la puesta en servicio y la producción comercial siguen siendo etapas diferentes. El estudio de ALTA e ICF advierte expresamente que la capacidad anunciada no se traduce necesariamente en instalaciones operativas.
Acelen convierte la financiación en un compromiso industrial
Acelen Renewables alcanzó un importante hito financiero en mayo de 2026 para su proyecto de biorrefinería en São Francisco do Conde, en el estado brasileño de Bahía. La empresa, respaldada por Mubadala Capital, anunció un paquete de financiación de 1.500 millones de dólares estadounidenses para iniciar la construcción, con el apoyo de un consorcio liderado por HSBC y la Corporación Financiera Internacional (International Finance Corporation, IFC). Según Mission Possible Partnership, el proyecto alcanzó su decisión final de inversión en mayo.
Acelen Renewables prevé producir hasta 1.000 millones de litros anuales de combustible sostenible de aviación y diésel renovable, en conjunto, mediante tecnología HEFA. El inicio de las operaciones está previsto para 2029. El paquete de financiación de 1.500 millones de dólares forma parte de un desarrollo integrado más amplio, que contempla inversiones superiores a 3.000 millones de dólares, incluidas las actividades agroindustriales.
Los acuerdos comerciales constituyen otro elemento diferenciador del proyecto de Bahía. En mayo de 2026, Acelen Renewables informó de que aproximadamente el 90 % de la comercialización prevista de su SAF y diésel renovable ya estaba estructurada y respaldada por acuerdos firmados. La empresa también identificó acuerdos con compañías como Trafigura, Moeve, Bunge y BGN.
El avance de Acelen ilustra cómo asegurar futuros compradores, el suministro de materias primas y la financiación puede contribuir a transformar una instalación propuesta en una inversión industrial. La preparación comercial está adquiriendo tanta importancia como el volumen de producción anunciado.
Petrobras aprueba otra gran inversión
Petrobras confirmó una segunda gran decisión de inversión en Brasil el 19 de junio de 2026. El consejo de administración de la compañía aprobó el proyecto RPBC Biorefining, en la Refinería Presidente Bernardes, situada en Cubatão, en el estado de São Paulo, con una inversión estimada de aproximadamente 1.200 millones de dólares.
El proyecto RPBC de Petrobras contempla una instalación específica con capacidad para producir hasta 15.000 barriles diarios de combustible renovable de aviación y diésel renovable, en conjunto. Petrobras prevé iniciar la construcción antes de que finalice 2026, mientras que el comienzo de las operaciones está programado para 2030. La inversión aprobada permitirá a la compañía avanzar hacia las etapas finales de contratación y ejecución.
Las decisiones de inversión anunciadas por Acelen Renewables y Petrobras representan un cambio respecto a la situación documentada en el estudio de ALTA e ICF. Para junio de 2026, al menos dos grandes proyectos brasileños habían superado el umbral de la decisión final de inversión, todavía ausente de la cartera regional en noviembre de 2025. Sin embargo, sus capacidades de producción anunciadas siguen siendo objetivos futuros y no volúmenes ya disponibles para las aerolíneas.
La producción comercial de SAF ya ha comenzado
Petrobras también ha avanzado mediante otra vía de producción: la integración de materias primas renovables en infraestructuras de refinación existentes. El 5 de diciembre de 2025, la compañía anunció las primeras entregas de SAF producido en Brasil y certificado en materia de sostenibilidad, con un total de 3.000 metros cúbicos suministrados a distribuidores de combustible de aviación que abastecen al Aeropuerto Internacional de Galeão, en Río de Janeiro. El combustible se produjo mediante coprocesamiento en la Refinería Duque de Caxias.
El 17 de junio de 2026, Petrobras anunció otro hito en la Refinería Duque de Caxias, en el estado de Río de Janeiro. La compañía completó la producción y comercialización de un lote de 3,8 millones de litros de combustible de aviación con un 1 % de contenido renovable, utilizando aceite de soja suministrado por Bunge y certificado conforme al marco CORSIA Low ILUC Risk. Vibra se encargó de la distribución. Petrobras identificó la operación como su primer lote elaborado con aceite de soja que contaba con esta certificación específica.
La cifra de 3,8 millones de litros corresponde a la totalidad del lote de combustible mezclado, y no a 3,8 millones de litros de combustible renovable puro. El coprocesamiento también difiere de las plantas específicas previstas por Acelen Renewables y Petrobras en Cubatão: el proceso incorpora materias primas renovables a las operaciones existentes de refinación de petróleo, lo que permite iniciar el suministro comercial sin esperar a que entren en servicio nuevas biorrefinerías.
¿Qué hace que un proyecto de SAF sea financiable?
El estudio de ALTA e ICF identifica varios obstáculos que impiden que los proyectos de SAF anunciados obtengan la aprobación de inversión. Los elevados costes de producción, el acceso limitado a capital asequible, la incertidumbre tecnológica y la falta de una demanda suficientemente garantizada para respaldar la financiación dificultan la obtención de compromisos comerciales a largo plazo. El informe estima que el SAF puede costar entre tres y doce veces más que el combustible convencional de aviación, dependiendo de la vía de producción y de las condiciones del mercado.
La elección de la tecnología añade otra dimensión de riesgo. ALTA e ICF identifican la vía HEFA como la más madura comercialmente, aunque su expansión está limitada por la disponibilidad de materias primas adecuadas. Las tecnologías alternativas, como Alcohol-to-Jet, ofrecen potencial a más largo plazo, pero afrontan dificultades adicionales de desarrollo y financiación.
Las estructuras de financiación son especialmente importantes para las biorrefinerías que requieren grandes inversiones de capital. El estudio de ALTA e ICF explica que los prestamistas pueden aportar habitualmente entre el 60 % y el 80 % del capital de un proyecto, mientras que los inversores en capital propio proporcionan el resto. Antes de comprometer sus recursos, los inversores deben evaluar el rendimiento tecnológico, los requisitos regulatorios, la demanda futura y la rentabilidad esperada.
Los proyectos brasileños ilustran dos formas de abordar estas barreras. Acelen Renewables ha combinado financiación con importantes compromisos comerciales, mientras que Petrobras ha aprobado inversiones en producción específica y, paralelamente, ha iniciado la comercialización mediante sus instalaciones de refinación existentes. Ninguno de estos enfoques elimina la necesidad de asegurar materias primas sostenibles, cumplir los requisitos de certificación y suministrar combustible a precios comercialmente viables.
De las decisiones de inversión a la escala industrial
La industria del SAF en América Latina ha comenzado a superar la etapa descrita en el estudio de ALTA e ICF. Acelen Renewables y Petrobras han anunciado decisiones finales de inversión para grandes biorrefinerías brasileñas, mientras que Petrobras ha demostrado que el combustible certificado ya puede llegar al mercado mediante el coprocesamiento.
El próximo desafío es la ejecución industrial. Acelen Renewables prevé iniciar sus operaciones en 2029, mientras que Petrobras planea poner en funcionamiento su instalación de Cubatão en 2030. Ambos proyectos todavía deben transformar sus compromisos financieros y de ingeniería en instalaciones terminadas, un suministro fiable de materias primas y una producción sostenida.
La transición hacia el SAF en América Latina ya no se define únicamente por el volumen de proyectos anunciados. El indicador más relevante es qué proporción de esa cartera podrá convertirse en combustible financiado, certificado y comercialmente disponible.
¿Qué capacidad de producción de SAF se ha anunciado en América Latina y el Caribe?
El estudio de ALTA e ICF identificó más de 1.900 millones de galones de capacidad de producción anunciada en su evaluación de proyectos de 2025. La cifra representa capacidad propuesta, no producción operativa.
¿Qué proyectos brasileños de SAF alcanzaron decisiones finales de inversión en 2026?
Acelen Renewables alcanzó la decisión final de inversión para su biorrefinería de Bahía en mayo de 2026, mientras que Petrobras aprobó el proyecto RPBC Biorefining, en Cubatão, el 19 de junio de 2026.
¿Ha comenzado ya la producción comercial de SAF en Brasil?
Sí. Petrobras anunció sus primeras entregas de SAF producido en Brasil y certificado en diciembre de 2025, y comercializó un lote de combustible elaborado con aceite de soja y un 1 % de contenido renovable en junio de 2026. Ambas operaciones utilizaron coprocesamiento en la Refinería Duque de Caxias.
¿Por qué es difícil financiar proyectos de SAF en América Latina?
El estudio de ALTA e ICF identifica los elevados costes de producción, la incertidumbre de la demanda, los riesgos de financiación, la madurez tecnológica y la disponibilidad de materias primas sostenibles como los principales obstáculos para conseguir inversiones.
